StablecoinX与TLGY合并后登陆纳斯达克，持有2.75亿美元ENA资产

关键亮点

USDE交易代码为机构投资者提供了进入Ethena生态系统的通道。该公司将ENA金库与验证节点运营及网络参与相连接。计划中的Stablecoin Harness平台瞄准支付、合规与流动性解决方案。公司依托Ethena核心战略，在规模达3000亿美元的稳定币市场中明确自身定位。

在成功完成与TLGY Acquisition的合并后，StablecoinX于2026年6月26日以交易代码USDE在纳斯达克开始交易。此次公开上市让投资者得以直接接触不断增长的Ethena数字美元基础设施。该公司带来了当前市值约2.75亿美元的ENA代币金库。

该公司持有约30.29亿枚ENA代币，约占该加密货币流通供应量的20%。StablecoinX依据交易完成时ENA的30天成交量加权平均价（0.0909美元）计算了金库价值。此次合并产生了约2400万股公开上市的A类普通股。

管理层计划将这些ENA资产用于在Ethena基础设施中运行一个去中心化验证节点。该节点将在支持Ethena产品套件的区块链网络中认证跨链通信。其收入将取决于处理的交易量，而非简单的消息计数。

此外，StablecoinX还与Ethena基金会保持着优惠购买安排，能够以低于市场的价格收购ENA。当Ethena激活其协议收费机制时，该金库还将受益于生态系统的代币分配以及潜在的价值创造。这一结构使公司的业绩与Ethena网络的增长形成了直接的经济利益绑定。

该公司正在构建面向金融机构、资产管理公司和合格市场参与者的分销基础设施。StablecoinX可能通过债务、股权或结构性工具等多种融资策略来收购USDe库存。这些持仓将通过分销服务和资产管理费产生收入。

USDe是一种合成美元设计，利用加密货币抵押品配合衍生品对冲头寸。该结构在保持比特币和以太坊敞口的同时，通过做空期货合约来缓解价格波动。然而，在不利的市场周期中，持续的负资金费率可能会削弱收益，并对该模式构成挑战。

Ethena在其USDe和USDtb数字美元产品中管理着约54亿美元的资产。USDe在超过十个区块链协议中实现了跨链存在，服务于去中心化金融和传统金融应用。StablecoinX旨在通过基础设施开发、软件解决方案和专业分销网络来扩大可访问性。

USDtb专注于符合监管的支付与结算应用，由贝莱德的BUIDL基金提供储备支持。该产品将Ethena从合成美元机制扩展到机构级稳定币服务。StablecoinX计划通过其新兴的中间件技术促进采用。

Stablecoin Harness平台将整合支付路由、跨链桥接、流动性管理、报告功能、金库运营和合规基础设施。目前，这一统一软件解决方案仍在开发中，尚未投入商业部署。预期的收入包括交易费、订阅费、资产管理费以及自动化的收益优化服务。

全球稳定币生态系统的市值现已超过3000亿美元，链上结算量接近每年33万亿美元。然而，数百种不同的稳定币协议在众多区块链网络上运行，带来了巨大的集成复杂性。StablecoinX旨在通过标准化的金融平台连接，提供对Ethena产品的统一访问，从而解决这一碎片化问题。

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