比特币今日新闻：比特币上涨但未过热：链上指标预示增长空间

  根据链上指标和市场分析，比特币减半后的价格（飙升）尚未达到超买区域。截至2025年9月4日，

比特币（比特币）交易价格为 110,723.60 美元，市值达 2.2 万亿美元，同比增长 18.51%比特币价格历史（2009 年至 2025 年）——数据与分析^[1]尽管比特币价格强劲上涨，但诸如MVRV Z-Score等关键指标表明，该资产仍远未达到极度高估的水平。MVRV Z-Score衡量比特币市值与其实际价值的偏差，目前为1.43。MVRV Z 分数 | BM Pro^[2]从历史上看，这一水平与当地市场底部而非顶部一致，表明在进入超买状态之前仍有进一步上涨的空间。此前的周期中，Z 值峰值超过 7，当前水平与 2017 年 5 月相当，当时比特币的交易价格仅为当前价值的一小部分。

  2024 年 4 月减半事件，比特币每日发行量降至 900

BTC加剧了供应侧的动态。减半后的数据显示，74% 的流通量处于非流动性状态（超过 2 年未流通），而 75% 的代币则处于闲置状态超过六个月。这种囤币行为导致流通量缩紧，从而加剧了价格的上行压力。矿工的活动进一步佐证了看涨的论调：尽管盈利能力下降，但矿工流向交易所的资金仍然很少，矿工与交易所的资金流出比率处于历史低位。MVRV Z 分数 | BM Pro^[2]。这些趋势表明矿工正在保留 BTC，表明他们对该资产的长期走势充满信心。

  机构需求和ETF流入也在重塑市场格局。交易所储备大幅缩减，币安的持仓量在2025年4月至5月期间从59.5万枚BTC降至54.45万枚BTC。流动性的下降，加上长期持有者的增持，预示着市场供应正在收紧。分析师指出，巨鲸账户余额和ETF配置正在推动需求，其中ETF占预计2025年价格回报的41%。2025 年比特币价格预测：链上指标是什么……^[5]. 跟踪移动平均线以识别市场峰值的 Pi 周期振荡器已开始呈上升趋势，增强了持续看涨势头的可能性。

  历史模式和估值模型提供了进一步的背景信息。MVRV Z-Score 的当前走势反映了 2017 年之前和 2021 年的牛市阶段，链上活动（包括 73.5 万个活跃地址和 39 万笔每日交易）支撑了健康的、由使用量驱动的估值。网络价值与交易量 (NVT) 比率目前为 1.51，证实了比特币的价格是由实体经济活动而非投机狂热支撑的。与此同时，存量流量 (S2F) 模型预测到年底比特币的价格区间将在 24.8 万美元至 36.9 万美元之间，尽管其在 2021 年之后的准确性仍存在争议。

  宏观因素也有利于比特币的走势。尽管美元指数 (DXY) 走强，但比特币仍保持上涨势头，且历史上与美元指数呈负相关。预计 2024 年全球 M2 货币供应量收缩将在 2025 年逆转，从而创造更有利的货币环境。然而，风险依然存在，包括股市波动和监管变化，这些因素可能会引发短期回调。

  专家根据历史周期和链上数据预测，比特币价格将在 2025 年末达到峰值。2024 年的减半通常会在 6-12 个月后出现指数级增长，潜在目标价位在 14 万至 21 万美元之间。而一些预测，例如 Chamath Palihapitiya 提出的 49.7 万美元目标价位2025 年客观且数据驱动的比特币展望 | BM Pro^[6]取决于积极的采用和机构资金流入，大多数模型预测年底前市场规模将达到 15 万至 20 万美元。这些预测假设供应侧约束持续存在、ETF 资金流入以及宏观经济保持稳定。

  2025 年比特币的走势仍将由数据驱动，链上指标、机构需求和宏观经济趋势将共同推动其持续增长。尽管有必要谨慎避免过度热情，但当前的市场格局表明，该资产远未达到超买状态，并且有望在今年年底强劲收官。